浙江铁力:登陆资本市场后,内外修复齐头并进
作者:武汉中力叉车 来源:武汉盛安叉车 发布时间:2020-04-30 15:20

浙江大理有限公司于2015年3月上市。在提高投资项目解决产能瓶颈的同时,也加快了综合增长措施。在国内设立融资租赁子公司,向中国商飞支付产品商标等。签署海外定制产品海外订单,投资意大利智能伸缩搬运器有限公司等。所有这些都显示了公司在修复内部和外部以及提升综合竞争力方面的战略偏见和行动。

外景——行业集中度的提高有利于行业领导者:在欧美成熟市场,高空作业平台产品的普及率高,不同类型的高空作业平台产品在涉及高空作业的场合投入使用;对高空作业平台的需求主要以租赁的形式来满足。制造商生产的产品有很大一部分卖给了租赁公司,这个比例可以达到60%-80%,甚至更高。从国际巨头的收入情况来看,高空作业平台产业呈现出高度的产业集中度,尤其是与众多租户的深入合作更是将这一趋势翻了一番。因此,我们相信国内高空作业平台行业的集中度在未来会进一步提高,而国内领先的浙江大理已经在品牌和市场上处于领先地位。

鉴于国内市场空间巨大,普及率有待大幅提升:1)国内高空作业平台行业特色:高空作业平台产品销量快速增长,在华东地区蓬勃发展的地区应用更加普遍,高端产品供不应求。2)从内生动力的角度来看,在许多作业情况下,终端客户使用高空作业平台的成本可以降低20%-30%,租赁高空作业平台的投资接受周期相对较短。在国家融资租赁政策的刺激和隐含经济效益的双重影响下,预计未来1-2年中国高空作业平台租赁市场将成倍增长。

展望未来,——个行业正处于爆发前夕:1)在原材料和劳动力成本较低的情况下,国际巨头正将生产基地转移到中国和其他新兴市场国家。2)以中国为代表的成长中的中国,正日益成为对高空作业平台需求的新成员;3)现行有关高空作业的法律法规滞后。有些已经很多年没有更新了。随着高空作业安全的不断暴露和社会关注的不断推进,相关法律法规的起草和颁布将会加快步伐。行业标准的提高自然会带来行业的爆发。

利润前景和投资建议:由于公司海外收入的波动,我们略微下调了公司的业绩前景。据估计,2015年至2017年归属于母公司所有者的净利润差异为124,180,258万元(原128,195,291万元),每股收益差异为0.76,1.11,1.59元(原0.79,1.20,1.79元)。我们相信,随着高空作业平台的日益普及,国内建筑安装、飞机和汽船的建造和维修的应用将翻倍。公司的6000个大中型作业平台项目试生产后,生产能力将翻倍并扩大。同时,海外市场发展也将加快。作为细分行业的领导者,业绩有望继续快速提升并保持“提升”评级。